Die Situation

Auch Unternehmen des Mittelstandes werden sich in Zukunft nicht mehr nur über die Hausbank refinanzieren, sondern immer stärker über den Kapitalmarkt. Sie suchen z.B. Investoren oder emittieren Anleihen, die von Privatpersonen oder Institutionen erworben werden.

Der hohe Wettbewerbsdruck zwischen den Kreditinstituten und die hohen Ausfallraten bei kleinen und mittleren Unternehmen zwingen die Banken, ihre Kreditanalyse und -überwachung zu verbessern.

Risikoüberlegungen und Portfoliomodelle der Kreditinstitute führen dazu, dass Kredite zwischen den Gläubigern austauschbar ("handelbar") gemacht werden sollen. Dies setzt differenzierte Ratingverfahren vor aus. Die "Zentralbank der Zentralbanken", die BIS in Basel, erarbeitet anspruchsvolle und international verbindliche Normen für externe und interne Ratingverfahren, die bald zu nationalem Recht werden.

Die Folgen

Ratings werden zu einem zentralen Bestandteil bei kurzfristigen Finanzierungsfragen. Für ein Rating muss das Kreditrisiko der Unternehmen im Zuge einer umfassenden Unternehmensanalyse sehr präzise ermittelt und überwacht werden.

Der Markt reagiert auf diese Entwicklung bereits:

• Die großen Rating-Agenturen wie Moody's oder Fitch Ratings Ltd. weiten ihren Analystenstamm aus.
• Neue Rating-Agenturen entstehen z. B. in Frankfurt, München und Hamburg. Diese Agenturen haben als Zielgruppe vor allem mittelständische Unternehmen.
• Unternehmen suchen Spezialisten, die sie im Vorfeld eines Ratings beraten.